உலக தங்க சந்தையை உலுக்கிய சீனா–ரஷ்யா வரலாற்று ஒப்பந்தம்

உலக பொருளாதார வரலாற்றில் இதற்கு முன் இல்லாத அளவுக்கு, சீனா மற்றும் ரஷ்யா இணைந்து மேற்கொண்ட தங்க வர்த்தகம் இன்று உலக தங்க சந்தையின் போக்கையே மாற்றி அமைத்துள்ளது. 2025 ஆம் ஆண்டு நவம்பர் மாதத்தில் மட்டும், ரஷ்யாவிடமிருந்து சீனா 96.1 கோடி டாலர் மதிப்பிலான தங்கத்தை வாங்கியுள்ளது. இது இரு நாடுகளுக்கிடையேயான வர்த்தக வரலாற்றில் மட்டுமல்ல, உலக அளவிலேயே ஒரே மாதத்தில் நடந்த மிகப்பெரிய தங்க பரிவர்த்தனையாக பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளது.

இந்த ஒப்பந்தம் வெறும் வணிக நடவடிக்கை அல்ல. இது டாலர் ஆதிக்கத்திலிருந்து விலகும் உலகளாவிய மாற்றத்தின் ஒரு தெளிவான சிக்னல். உலக தங்க சந்தை, நாணய அரசியல், மத்திய வங்கிகளின் மூலோபாயம், முதலீட்டாளர்களின் மனநிலை – அனைத்தையும் ஒரே நேரத்தில் உலுக்கிய சம்பவமாக இது மாறியுள்ளது.

தொடர்ச்சியாக உயர்ந்த ரஷ்ய தங்க ஏற்றுமதி

• நவம்பர் மாதம் மட்டும் அல்ல. அக்டோபர் 2025-லேயே ரஷ்யா, சீனாவுக்கு 93 கோடி டாலர் மதிப்பிலான தங்கத்தை ஏற்றுமதி செய்திருந்தது.
• அதாவது, 90 கோடி டாலரைத் தாண்டிய தங்க அனுப்புதல் தொடர்ச்சியாக இரண்டாவது மாதம் நிகழ்ந்துள்ளது. இது தற்செயலான கொள்முதல் அல்ல என்பதைக் காட்டுகிறது.
• ஜனவரி முதல் நவம்பர் 2025 வரை, சீனா ரஷ்யாவிடமிருந்து மொத்தம் 1.9 பில்லியன் டாலர் மதிப்பிலான தங்கத்தை இறக்குமதி செய்துள்ளது.
• கடந்த ஆண்டின் இதே காலகட்டத்தில் இந்த எண்ணிக்கை 22.3 கோடி டாலர்கள் மட்டுமே. அதாவது, ஒன்பது மடங்கு அதிகரிப்பு. இந்த தரவு, சீனாவின் தங்க கொள்கையில் ஏற்பட்டுள்ள அடிப்படை மாற்றத்தை வெளிப்படுத்துகிறது.

டாலர் சார்பைக் குறைக்கும் சீனாவின் தீவிர முயற்சி

• இந்த பெரும் தங்க கொள்முதலின் பின்னணி ஒரே காரணம் – அமெரிக்க டாலரை சார்ந்திருப்பதை குறைப்பது. சீனா இன்று உலகின் இரண்டாவது பெரிய பொருளாதாரம். ஆனால் அதன் வெளிநாட்டு நாணய கையிருப்புகள் பெரும்பாலும் டாலர் அடிப்படையிலான சொத்துகளாகவே உள்ளன.
• இந்த நிலைமை நீண்ட காலத்தில் ஆபத்தானது என்பதை சீனா உணர்ந்துள்ளது. அமெரிக்க பொருளாதாரம், வட்டி விகித மாற்றங்கள், அரசியல் முடிவுகள் போன்றவை நேரடியாக சீனாவின் கையிருப்புகளை பாதிக்கக்கூடியவை. அதனால், நடுநிலை மற்றும் உலகளாவிய மதிப்பு கொண்ட தங்கத்தை சீனா தீவிரமாக சேர்த்து வருகிறது.
• அதிகாரப்பூர்வமாக அறிவிக்கப்பட்ட அளவுகளை விட, உண்மையில் வாங்கப்பட்ட தங்க அளவு பன்மடங்கு அதிகமாக இருக்கலாம் என்று நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். சில பரிவர்த்தனைகள் மூன்றாம் நாடுகள் வழியாக நடக்கலாம் என்பதும் பேசப்படுகிறது.

உலகளாவிய பொருளாதார அச்சங்கள் மற்றும் தங்கத்தின் மீண்டும் எழுச்சி

2025-ல் உலக பொருளாதாரம் நிலையற்ற தன்மை, பணவீக்க அழுத்தங்கள், நாணய மதிப்பிழப்பு அச்சங்கள் போன்றவற்றால் சூழப்பட்டுள்ளது. இத்தகைய சூழலில், தங்கம் மீண்டும் பாதுகாப்பான முதலீட்டு சொத்தாக (Safe Haven Asset) மாறியுள்ளது.

இதன் விளைவாக, உலகம் முழுவதும் மத்திய வங்கிகள் தங்க இருப்புகளை அதிகரித்து வருகின்றன. குறிப்பாக, சீனா மற்றும் இந்தியா இந்த பட்டியலில் முன்னணியில் உள்ளன. அரசுகள் மட்டுமல்ல, தனிநபர் முதலீட்டாளர்களும் தங்கத்தை நோக்கி திரும்பியுள்ளனர்.

சீனா மற்றும் இந்தியாவின் தங்க இருப்பு – அதிரடி உயர்வு

2025 அக்டோபர் 8 நிலவரப்படி, சீனாவின் தங்க இருப்பு 2,298.5 டன்களாக உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த சில ஆண்டுகளில் காணாத அளவிலான உயர்வு. இதேபோல், இந்திய ரிசர்வ் வங்கியும் தங்க கையிருப்பை தொடர்ந்து அதிகரித்து வருகிறது. இந்தியாவின் தங்க இருப்பு தற்போது 880 டன்கள் என்ற அளவை எட்டியுள்ளது.

இந்த இரு நாடுகளின் நடவடிக்கைகளும், எதிர்காலத்தில் தங்கத்தின் முக்கியத்துவம் மேலும் அதிகரிக்கப்போகிறது என்பதற்கான தெளிவான சான்றாக பார்க்கப்படுகிறது.

விலை உச்சத்தில் இருந்தும் தங்கத்தின் தேவை

ஒரு காலத்தில் ஒரு பவுன் தங்கம் ₹70,000-க்கும் குறைவாக இருந்தது. ஆனால் 2025-ல், ஒரு பவுன் தங்கம் ₹1.25 லட்சத்தைத் தாண்டியுள்ளது. சர்வதேச சந்தையில், ஒரு அவுன்ஸ் தங்கம் சுமார் $3,900 என்ற உச்சத்தை எட்டியுள்ளது.

விலை இவ்வளவு அதிகமாக இருந்தும், தேவை குறையவில்லை. மாறாக, பல நாடுகளில் தங்கத்தின் மீது நம்பிக்கை மேலும் வலுப்பெற்றுள்ளது. இது வெறும் நகை பயன்பாட்டிற்காக அல்ல; செல்வ பாதுகாப்புக்கான கருவியாக தங்கம் பார்க்கப்படுகிறது.

சீன மக்கள் வங்கியின் நேரடி தங்க கொள்முதல்

சீன மக்கள் வங்கி (PBOC), 2025 ஜனவரி முதல் செப்டம்பர் வரை மட்டும் சுமார் 39.2 டன் தங்கத்தை வாங்கியுள்ளது. பொதுவாக, மாதத்திற்கு 2 முதல் 5 டன் வரை தங்கம் சேர்க்கும் நடைமுறையை சீனா பின்பற்றுகிறது. செப்டம்பர் மாதத்தில் மட்டும் 0.4 டன் தங்கம் கூடுதலாக சேர்க்கப்பட்டுள்ளது.

இந்த தொடர்ச்சியான கொள்முதல், சீனாவின் நாணயத்தை (யுவான்) உலகளவில் வலுப்படுத்தும் ஒரு நீண்டகால மூலோபாயமாக பார்க்கப்படுகிறது.

சீன மக்களிடையே அதிகரிக்கும் தங்க ஆர்வம்

மத்திய வங்கிகள் மட்டுமல்ல, சாதாரண சீன மக்களும் தங்கத்தை முதலீட்டு விருப்பமாக மீண்டும் பார்க்கத் தொடங்கியுள்ளனர். ஷாங்காய், பெய்ஜிங் போன்ற பெருநகரங்களில் உள்ள நகைக் கடைகள், விலை அதிகமாக இருந்தாலும் விற்பனை அதிகரித்துள்ளது என தெரிவிக்கின்றன.

புதிய நகைகள் வாங்க முடியாதவர்கள், பழைய தங்க ஆபரணங்களை மாற்றிக் கொள்ளும் (Exchange) முறையை அதிகம் பயன்படுத்துகின்றனர். இது சந்தையில் தங்கத்தின் சுழற்சியை மேலும் வேகப்படுத்துகிறது.

தங்க வர்த்தக விதிகளை தளர்த்தும் சீன அரசு

உலகிலேயே அதிகமாக தங்கத்தை பயன்படுத்தும் நாடுகளில் ஒன்றான சீனா, தங்க இறக்குமதி மற்றும் ஏற்றுமதி உரிம விதிகளை தளர்த்த திட்டமிட்டுள்ளது. இது தொடர்பான வரைவு அறிக்கை, சீன மக்கள் வங்கி மூலம் வெளியிடப்பட்டுள்ளது.

இந்த திட்டத்தின் முக்கிய அம்சமாக, “பலதரப்பு பயன்பாட்டு அனுமதிச் சீட்டுகள்” (Multi-use permits) வழங்கும் துறைமுகங்களின் எண்ணிக்கையை அதிகரிப்பது, அவற்றின் கால அளவை ஒன்பது மாதங்களாக நீட்டிப்பது, மேலும் ஒரே அனுமதியை பலமுறை பயன்படுத்தும் வரம்புகளை நீக்குவது ஆகியவை இடம்பெற்றுள்ளன.

இதன் மூலம், சீனாவுக்கு தங்கம் வாங்கவும், அதை நகைகளாக மாற்றி விற்பனை செய்யவும் மேலும் எளிதாகும். இது உள்நாட்டு சந்தையையும், உலக சந்தையையும் நேரடியாக பாதிக்கும் ஒரு முக்கிய மாற்றமாகும்.

உலக தங்க சந்தையின் எதிர்கால திசை

சீனா–ரஷ்யா தங்க ஒப்பந்தம், உலக தங்க சந்தையில் ஒரு புதிய அத்தியாயத்தை தொடங்கியுள்ளது. இது வெறும் இரு நாடுகளுக்கிடையேயான வர்த்தக ஒப்பந்தமாக இல்லை. டாலர் மைய பொருளாதார அமைப்பில் இருந்து உலகம் மெதுவாக விலகி, தங்கம் மையமாகும் மாற்றத்தின் தொடக்கம் என இதை பார்க்கலாம்.

மத்திய வங்கிகளின் நடவடிக்கைகள், அரசுகளின் கொள்கைகள், பொதுமக்களின் முதலீட்டு பழக்கம் – அனைத்தும் ஒரே திசையில் நகர்கின்றன. அந்த திசை, தங்கத்தை மீண்டும் உலக பொருளாதாரத்தின் மையத்தில் கொண்டு வருவது.

இந்த சூழலில், தங்க சந்தை “காலி” ஆகிறது என்ற சொல்லாட்சி, வெறும் தலைப்புச் செய்தி அல்ல. அது, உலக நிதி அமைப்பில் நடக்கும் ஆழமான மாற்றத்தின் பிரதிபலிப்பு.